周三亞歐交易時(shí)段，現(xiàn)貨黃金延續(xù)前一交易日跌勢(shì)，目前交投于3310美元附近。隨著全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)反彈，以及全球貿(mào)易談判出現(xiàn)積極信號(hào)，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒明顯降溫。

美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署行政令，為本土汽車制造商提供兩年緩沖期，減輕汽車關(guān)稅沖擊，這也進(jìn)一步推高了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好。

與此同時(shí)，美元連續(xù)第二日上漲也對(duì)金價(jià)構(gòu)成壓力。盡管如此，投資者對(duì)特朗普反復(fù)無(wú)常的貿(mào)易政策仍心存疑慮，加之美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)可能加快降息步伐的預(yù)期，對(duì)黃金價(jià)格形成一定支撐。

“黃金正處在政策信號(hào)的拉扯中，一方面是風(fēng)險(xiǎn)偏好上升帶來(lái)的避險(xiǎn)拋壓，另一方面是對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂限制了金價(jià)的下行空間?！薄袌?chǎng)研究分析師評(píng)論

本周二公布的美國(guó)職位空缺和勞動(dòng)力流動(dòng)調(diào)查（JOLTS）顯示，3月底職位空缺下降至719萬(wàn)個(gè)，創(chuàng)2024年9月以來(lái)新低，顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)正在降溫。

此外，4月消費(fèi)者信心指數(shù)降至86.0，為近五年來(lái)最低水平，也凸顯美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂。

隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)接連不佳，市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將于年中再次啟動(dòng)降息周期。當(dāng)前交易員預(yù)估2025年底前聯(lián)邦基金利率將下調(diào)至少100個(gè)基點(diǎn)。

“就業(yè)市場(chǎng)與消費(fèi)信心同時(shí)下滑，是典型的滯漲跡象，F(xiàn)ed不得不通過(guò)寬松政策穩(wěn)定信心。”——經(jīng)濟(jì)學(xué)家James Butler評(píng)論

從技術(shù)角度看，金價(jià)盡管連續(xù)回調(diào)，但整體結(jié)構(gòu)仍保持多頭優(yōu)勢(shì)。日線圖上，14日RSI指標(biāo)仍處于積極區(qū)間，顯示下行動(dòng)能有限。3300-3290美元區(qū)域?yàn)?8.2%斐波那契回撤位，同時(shí)也是短期多頭防線。

若跌破該區(qū)域，則可能進(jìn)一步指向3265-3260美元支撐區(qū)域，一旦失守則下看3225美元（50%回撤位）及3200美元整數(shù)關(guān)口。上行3328美元為初步阻力，其后為前高3348-3353美元，一旦突破，或再次測(cè)試3400美元及3425美元阻力，最終目標(biāo)指向歷史高點(diǎn)3500美元。

編輯觀點(diǎn)：

黃金當(dāng)前面臨“政策摩擦緩解”與“寬松預(yù)期加劇”之間的博弈。雖然短期避險(xiǎn)需求減弱，但在美聯(lián)儲(chǔ)加息空間受限及經(jīng)濟(jì)前景不確定的背景下，黃金的中期多頭邏輯依舊穩(wěn)固。

關(guān)鍵支撐3300美元不容失守，若未來(lái)美國(guó)PCE物價(jià)指數(shù)與非農(nóng)數(shù)據(jù)繼續(xù)疲軟，金價(jià)或?qū)⒂瓉?lái)反彈契機(jī)。密切關(guān)注本周重磅數(shù)據(jù)落地之后的方向選擇。