周五（5月2日）美元兌日元延續(xù)跌勢(shì)至144.50下方。當(dāng)前MACD指標(biāo)顯示DIFF（-1.084）與DEA（-1.514）深陷負(fù)值區(qū)域，雖柱狀圖收窄至0.862，但雙線呈空頭排列，暗示下行壓力未消。匯價(jià)已跌破200日均線（149.790）逾500基點(diǎn)，中期技術(shù)結(jié)構(gòu)明顯偏空。

基本面：政策博弈與數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)共振

非農(nóng)前美元多頭撤退
美元指數(shù)（DXY）從周四高點(diǎn)99.65回落，反映市場(chǎng)對(duì)4月非農(nóng)數(shù)據(jù)的謹(jǐn)慎情緒。當(dāng)前13萬(wàn)就業(yè)增長(zhǎng)的預(yù)期若兌現(xiàn)，將強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)6月降息預(yù)期，美日利差收窄預(yù)期直接壓制匯價(jià)。值得注意的是，隔夜美國(guó)10年期國(guó)債收益率已跌破4.15%，創(chuàng)三周新低。

日本央行政策困境加劇
植田和男關(guān)于"特朗普關(guān)稅言論延緩加息"的表態(tài)引發(fā)連鎖反應(yīng)。三井住友DS資產(chǎn)管理首席策略師指出："MACD雙線持續(xù)位于零軸下方，反映市場(chǎng)已定價(jià)日本央行至少推遲至Q3才可能調(diào)整政策。"但日元空頭需警惕：日本3月零售銷(xiāo)售環(huán)比增長(zhǎng)1.2%超預(yù)期，或增強(qiáng)決策層對(duì)消費(fèi)復(fù)蘇的信心。

技術(shù)面：關(guān)鍵位解析與動(dòng)能背離

日線級(jí)別，匯價(jià)已形成"低點(diǎn)下移"的熊市結(jié)構(gòu)，144.80-145.20構(gòu)成首個(gè)阻力帶。若日內(nèi)無(wú)法收復(fù)145.00（心理關(guān)口+前低轉(zhuǎn)化阻力），下行目標(biāo)將指向143.20（4月16日低點(diǎn)）。

MACD指標(biāo)雖出現(xiàn)底背離信號(hào)（價(jià)格新低而指標(biāo)未創(chuàng)新低），但DIFF與DEA雙線在-1.0下方運(yùn)行，顯示空頭仍主導(dǎo)中期趨勢(shì)。配合RSI（14）未能突破50中軸，反彈動(dòng)能明顯不足。



根據(jù)LMAX交易所數(shù)據(jù)，杠桿賬戶(hù)的日元空頭平倉(cāng)量連續(xù)三日增長(zhǎng)，但商業(yè)賬戶(hù)仍在145.50上方布局對(duì)沖買(mǎi)盤(pán)，形成多空拉鋸格局。

后市推演：非農(nóng)或成趨勢(shì)催化劑

短期關(guān)注兩個(gè)情景：
弱勢(shì)非農(nóng)（<12萬(wàn)）：美元兌日元可能快速測(cè)試143.50（3月趨勢(shì)線支撐），屆時(shí)日本央行口頭干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)上升；
穩(wěn)健非農(nóng)（>15萬(wàn)）：匯價(jià)或反彈至145.50-146.00區(qū)間，但MACD指標(biāo)需突破-0.80方能確認(rèn)空頭回補(bǔ)持續(xù)性。

中期需警惕兩大變數(shù)：
日本國(guó)債收益率控制政策：若10年期JGB收益率突破0.9%，可能觸發(fā)套息交易平倉(cāng)；
地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)：俄烏局勢(shì)升級(jí)或推動(dòng)日元避險(xiǎn)屬性重估，145.00下方存在空頭回補(bǔ)空間。